欧冠

金融:疏堵结合下走出困境 荐2股

2019-10-09 17:51:08来源:励志吧0次阅读

金融:疏堵结合下走出困境 荐2股 2014-07-07 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

欧版QE启动和中国央行定向宽松共筑资金环境欧洲央行将实施包括减息、推出规模4000亿欧元贷款计划等“一揽子”的经济刺激政策,最受关注的是宣布执行-0.1%的存款负利率。同时,中国央行对满足条件的银行定向降准、银监会调整贷存比计算口径。我们看到了内外金融环境在向着刺激经济发展的方向运动。

去产能和去库存交替进行,助推经济筑底我们观察4个月的库存数据发现,制造业下游的情况好于上游,上游好于中游,这和我们对工业增加值的观察结论一致。比如下游的纺织服装、服饰业,在频繁的主动补库存和主动去库存,行业自我生存能力强,黑金行业亦如此。各行业周期的此起彼伏,保证经济完成软着陆。

行业在疏堵结合下将走出困境大额存单下半年有望推出以及同业监管会对行业盈利产生负面影响,我们认为前者取决于转换率,后者对资本消耗的影响会更加明显。但优先股的发行有望缓解资本压力,ABS登陆交易所市场也有助银行化解信贷风险。

政策的意图非常明显,银行在疏堵中的盈利透明度增强。

投资建议行业基本上看:大额存单对盈利的影响在可控范围,我们假设初期转换率1%,对净利润的影响在0.4个百分点;同业业务是管制不是管死,对资本消耗会有影响,但信贷资产证券化在交易所登陆,为银行信贷资产主表出表开辟了新路,同时优先股下半年有望开出第一单,政策在“疏堵”结合,目的是增加透明度;银行系宝宝军团收益率显著提升,在应对互联网第一波冲击下,银行又站起来了!传统业务下,需求出现分化;净息差由于大额存单干扰,下半年比上半年会略有下降;中间业务收入自然增长也应该有10%,加上券商创新等业务的合作开展,银行中间业务收入增长前景依然乐观。

综上所述,我们看好银行业下半年的投资机会,三季度徘徊概率较大,四季度逐步向好。个股上重点推荐:平安银行和农业银行。

风险提示:房地产加速下行拖累经济和银行资产质量。

临沂爱尔眼科医院电话多少
成都西部甲状腺医院位置
临沂爱尔眼科医院联系电话
成都西部甲状腺医院贵吗
临沂爱尔眼科医院电话号码
分享到: