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渤海证券7月进出口和物价数据点评

2019-08-14 19:37:38来源:励志吧0次阅读

渤海证券:7月进出口和物价数据点评 2014-08-12 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

7月出口同比增长14.5%,较6月增速回升7.3个百分点;进口同比下滑1.6%,较上月回落5个百分点,7月贸易顺差473亿美元。7月出口数据超出我们及市场预期,进口数据基本符合我们预期。

7月出口增长强劲,反映全球经济复苏进一步加速。7月中国对美国、欧盟和日本出口增速分别为12.3%、17%和2.9%,三者合计增速较上月提升4.5个百分点至12.6%,对上述三者出口金额占比为39.3%,较上月下降0.4个百分点,预示着7月对新兴经济体出口增速大幅反弹是推高整体出口增速的重要原因。我们认为全球经济复苏的趋势仍会继续,同时新兴经济体复苏会较上半年有所改善,因此下半年出口增速有望维持在9-10%左右。

低迷的进口增速可能反映出目前内需仍相对较弱。从进口的主要产品来看,7月份原油进口量下滑9%;铁矿石进口量/金额增速分别为12.8%和-12%。虽然钢铁以及有色行业盈利在7月均有所改善,但相比6月份,相关产品的进口增速出现了进一步的回落,这在一定程度上可能预示着经济的企稳回升更多的受到外需的推动。

7月全国居民消费者价格总水平上涨2.3%,与6月持平,环比上涨0.1%;7月全国工业生产者出厂价格同比下降0.9%,环比下降0.1%,基本符合市场预期。

从主要分项来看:7月食品价格环比回落0.1%,非食品价格环比上涨0.1%。在食品中,鲜果价格下降6.3%,猪肉价格上涨0.7%,虽然猪肉价格自7月中旬之后出现回升,不过由于此轮经济的回暖更多的来自外需,内需依然相对疲弱,因此猪肉价格会出现季节性回升,但难以出现较大幅度的上涨。因此,整体上通胀压力并不大。

PPI同比增速的回升主要源自去年的低基数。7月翘尾因素为0.34%,而6月仅为0.01%。细分来看,生产资料价格7月继续下滑0.1个百分点,生活资料价格环比零增长。

预计8月CPI同比上涨2.2%,环比上涨0.4%;PPI同比下降1%,环比零增长。

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